城投行业展望-中债资信企业评级部基础设施团队负责人郭宏媛
“一揽子化债”进程已过半，在财政化债和金融支持协同推进的背景下，城投债务无序扩张的势头得以有效遏制，部分区域风险显著缓解，内蒙古和宁夏已退出重点省份。展望2026年，化债工作将迈入后半程，核心任务将围绕财政金融协同发力、加速退平台与市场化转型、强化融资纪律刚性约束等方面全面展开，2026年将是巩固既有成果、全力攻坚克难的关键一年。具体来看，一是财政金融协同发力，巩固化债成果。在此协同支持下，预计城投企业债务成本有望进一步下降，债务结构有所优化，债券市场有望延续化债以来的积极走势，城投债违约风险仍将保持在很低水平。二是攻坚核心任务，推动“退平台”实质落地与市场化转型。“150号文”明确平台退出时限不晚于2027年6月末。据了解，多数地方政府计划进一步提前完成。随着后续退出主体逐渐转向金融债务规模大、结构复杂的发债城投，2026年将成为推动平台退出的攻坚之年。三是严守纪律红线，强化刚性约束融资行为、严防新增隐债。进一步强化“严禁新增地方政府隐性债务”的底线要求，对于任何试图将企业债务与地方政府信用重新捆绑的“创新”手段，监管将保持高压态势，做到发现一起、查处一起，并通过落实追责到人的机制，从根本上遏制盲目举债的冲动。
