田利辉：债券估值，风险的溢价往往会有信用的溢价、流动性的溢价。因为是从评级机构的基因来做这个估值工作，可能会对信用风险把控得更为确切。
主持人：中债资信的评级区分度怎么样呢？为更精准、更公允的估值提供帮助的话，它的作用大不大？
宋伟健：中债资信的评级结果呢，追求独立、客观、公正性，覆盖了从aaa到d的所有的级别。评级的分布以a 为中枢，呈现扁平化的分布，评级数量占比超过5%的子级就有8个，对低评级主体的区分度也比较好。在评级的基础上，我们创新地创立了成交驱动与信用基本面驱动相结合的信用债的估值定价体系。我们在估值的过程当中，也注重信用评级对估值的作用，对于市场上的一些成交，如果它和我们的信用级别偏差比较大的话，我们也会对它的信用风险进行实质性的判断，而不是一味地去看成交价格的变化，来决定这个债券的估值。
田利辉：对于一些固定收益债券来说，这个信用风险研判实际上是一个非常根本的问题所在，所以，这是中债资信的优势所在。中债资信进入到估值这个领域，就需要发扬自身的优势，将中债资信已经比较专业的信用风险评估，做得更为专业。
主持人：当市场出现较大的波动时，中债资信的估值能保持独立的判断吗？怎么避免跟着市场的情绪走呢？
宋伟健：我们根据监管机构对于估值的指导意见，在特定时期，我们建立了估值的应急机制。在这个时候，我们不会过度地参考市场异常的波动和成交的情况，而是把握好估值的灵敏性和波动性之间的一个平衡。
